深圳商报·读创客户端首席记者 陈小慧珺牛策略
10月17日与10月19日，小马智行（Pony AI Inc.）与文远知行（WeRide Inc.）先后通过港交所聆讯。这意味着拟上市公司已成功通过香港交易所的审查，具备了在港交所上市的资格，是公司上市进程中的一个重要里程碑。
据了解，小马智行（Pony AI Inc.）与文远知行（WeRide Inc.）均于 2024 年在美股上市。此次双双赴港IPO，被视为是构建 “美+港” 双重上市架构、拓宽融资渠道的重要一步。
此前，中国证监会于2025年10月14日发布了关于Pony AI Inc.（小马智行股份有限公司）和WeRide Inc.（文远知行公司）境外发行上市备案通知书。据通知书，小马智行拟发行不超过102,146,500股普通股并在香港联合交易所上市，后者发行股份为102,428,200股。
创始团队“师出同门”
商业技术路线节奏相似
同为自动驾驶领域，两家公司有诸多相似之处。
从成立时间看，两家企业仅相差“一岁”。官方资料显示，小马智行成立于2016年，致力于提供安全、先进、可靠的全栈式自动驾驶技术，实现未来交通方式的彻底变革珺牛策略，最终达成“让自动驾驶触手可及（Autonomous Mobility Everywhere）”的美好愿景。2018年12月，小马智行率先推出自动驾驶出行服务（Robotaxi），乘客可通过“小马智行”App召唤自动驾驶汽车，服务已在广州、北京、上海、深圳开通。
企业官网截图。晚一年成立的文远知行WeRide则致力于开发安全可靠的无人驾驶技术，应用场景覆盖智慧出行、智慧货运和智慧环卫，形成自动驾驶出租车（Robotaxi）、自动驾驶小巴（Robobus）、自动驾驶货运车（Robovan）、自动驾驶环卫车（Robosweeper）、组合辅助驾驶（Advanced Driver-Assistance System）等五大产品矩阵。
企业官网截图。从创始团队和技术实力看，小马智行创始人彭军、楼天城与文远知行创始人韩旭均来自百度自动驾驶部门，师出同门，此次也是一同在港股同台竞技。
不过，在商业化路径方面，小马智行选择深耕Robotaxi，与丰田、北汽等大车企合作，还拓展了Robotruck业务。文远知行则布局五大产品线，提供网约车、随需公交、同城货运、智能环卫、组合辅助驾驶解决方案等多种服务。
在营收方面，从目前来看，两家的收入也算旗鼓相当。财报显示，文远知行2025年第二季度公司营收1.27亿元，同比增长60.8%；Robotaxi业务二季度营收4590万元人民币，同比增长836.7%，占该季度公司总营收的36.1%。
小马智行 PHIP 版招股书显示，公司 2022 年至 2024 年营收规模持续扩大，2025 年上半年同比增长 43.3%，达 3543 万美元（现汇率约合 2.51 亿元人民币）。Robotaxi 业务收入在 2025 年上半年涨势强劲，达 325.6 万美元（现汇率约合 2310.1 万元人民币），同比激增 178.8%。
业内人士表示，综合来看，小马智行在营收增长和整体规模上稍占优势，文远知行在毛利率和Robotaxi业务营收增速上表现突出。两家公司在争夺“Robotaxi港股第一股”上各有千秋，未来的发展还需看它们在商业化落地、成本控制和技术创新等方面的表现。
双双赴港IPO，完善资本布局
2024年，文远知行和小马智行相继在美股上市后，获得了资本更多关注。据了解，文远知行是唯一获得Uber与Grab承诺投资的中国自动驾驶公司，其中Uber承诺进一步投资1亿美元。文远知行亦曾获得Uber、英伟达、博世、雷诺、日产等产业伙伴的战略投资。
小马智行自美股上市后，获得了柏基投资、公爵资本、方舟投资、威灵顿资产管理、富达投资在内的多家知名机构抢注。今年8月还获得被誉为“女版巴菲特”的Cathie Wood（木头姐）旗下ARK Invest旗舰基金斥资1290万美元大举买入。
此次双双赴港IPO，将有助于拓宽融资渠道，有望再次点燃资本市场。
在科方得智库研究负责人张新原看来，小马智行和文远知行选择赴港IPO，不仅有助于扩大融资渠道，吸引更多亚洲市场投资者。同时，在地缘政治因素下，双重上市可增强抗风险能力，分散单一市场风险。
张新原认为，自动驾驶行业是资金密集型领域，企业需要持续大量的资金投入。如果成功赴港上市，将增加资金储备，加速技术研发和商业落地，例如扩大Robotaxi车队和运营范围。同时，也将提升市场知名度，吸引更多合作伙伴，推动产业链整合。“两家企业也将面临更严格的监管披露要求，但长期看有助于公司治理规范化。”张新原说。
根据弗若斯特沙利文预测，全球 Robotaxi服务市场规模有望在2030年达到666亿美元，2025-2030年复合增速高达195.6%，预计到2035年将达到3256亿美元。业内人士表示，作为率先实现Robotaxi商业化落地的行业引领者珺牛策略，也将受益于行业发展红利获得更大的市场蛋糕。
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